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【國際新聞】國信證券:做好6月份A股市場大幅波動準備

國信證券:做好6月份A股市場大幅波動準備

鉅亨網新聞中心 (來源:金融界) 2015-06-01  20:26  

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國信證券(002736,咨詢)發布研究報告點評今日股市大漲稱,周一上漲已經成了牛市的一個特征。牛市的信心體現在,暴跌之后市場可控,上周五走勢中已經印證,只是大家做多意愿集中在創業板為代表的成長股和一大批補漲品種。另一個體現是大金融等低估值藍籌出現技術支撐,在近期連續調整后,並且最終體現在今日走勢中。從資金進出的角度看,五月新募集基金規模再度大漲,存量資金已不愿意繼續做空,增量資金起到了關鍵性作用。
國信證券表示,與5.28大跌類似,6.1大漲基本反映股指在關鍵位置附近的超短期變化。一方面我們要做好6月份市場大幅波動的心理準備,另一方面不因為大跌就悲觀、大漲就樂觀。
  
以下為全文:
今日市場大漲,程度又超了預期。簡要表述我們的看法。
能不能從政策的角度去理解,比如5.28暴跌與匯金減持央行正回購等負面新聞直接相關,那么今日大漲有什么政策可以解釋?相比過往周末這個周末特別風平浪靜,除了匯金公司某領導的人事變動以及伴隨它的段子。一個散戶化的市場,前兩天又暴跌過,利好多少有些反應,包括新華社兩度發聲,而今天又傳PSL利率定向調降這種穩增長信號。
我們認為可以從政策角度去理解,但最終反映的是牛市信心,才能解釋今天如此大幅度的上漲,開盤之際上證僅高開21個點,漲幅僅0.46%,最終收報達4.71%,大漲217個點。周一上漲已經成了牛市的一個特征。牛市的信心體現在,暴跌之后市場可控,上周五走勢中已經印證,只是大家做多意愿集中在創業板為代表的成長股和一大批補漲品種。另一個體現是大金融等低估值藍籌出現技術支撐,在近期連續調整后,並且最終體現在今日走勢中。從資金進出的角度看,五月新募集基金規模再度大漲,存量資金已不愿意繼續做空,增量資金起到了關鍵性作用。
與5.28大跌類似,6.1大漲基本反映股指在關鍵位置附近的超短期變化。一方面我們要做好6月份市場大幅波動的心理準備,另一方面不因為大跌就悲觀、大漲就樂觀。
市場的運行邏輯並沒有變化,認清中短期矛盾比理解長期邏輯更重要。長期邏輯基本忽略——轉型牛市寄托中國夢,改革提升市場風險偏好,居民大類資產設定向股權轉移等等。中短期矛盾在於,管理層希望中國股市由快牛轉為慢牛進而不斷哺乳實體經濟以支撐完成調結構保增長的頭等要務,而資本市場逐利的特性使得場外資金始終處於一種虎視眈眈的狀態,市場稍一調整增量資金便找到了更有利的建倉位置從而使得慢牛的理想更像是管理層的一廂情愿。
兩個地方,沒把握和相對有把握,投資要注重風險收益比。我們也認可這種股指主要由流動性推升的風險,但是政策外力能否多一分不多、少一分不少地勒住股市這匹業已脫韁的野馬?沒有把握,相對有把握的是當股市陷入恐慌性下跌時反而是安全系數比較高的時候,而當股指再度逼近管理層紅線的時候,安全系數已經大幅下降。
政策外力、積極因素,先熱后冷的關係。所謂的紅線用上證綜指來描述似乎已是共識,我們不妨借用,只是今日大漲也無必要多少樂觀。我們在周報中剛剛談到,政策外力看起來更像是階段性過熱后的降溫劑,也就是先熱后冷的一個關係;在一個比較冷的位置,我們又看到太多積極主動的因素,包括,海外資金承接的可能性、國內新增資金的承接、深港通落地的可能、市場期盼已久的國企改革頂層設計方案、市場尚未有心理準備的十三五規劃,以及兩周前出爐的《中國制造2025》還有趁熱打鐵的余地等等。只是這里額外提醒下,A股納入MSCI本是好事,只是萬一落空反而造成短期殺傷。
波動加大或是6月常態,除此判斷,我們在方向上仍然是樂觀,因為無論慢牛還是快牛,它畢竟都是牛。更為務實的,身在牛途,如何把握重點設定方向,兼顧長期和短期、戰略性和戰術性。
重復強調我們當下的設定觀點:1)兩大火力鋒芒畢露后仍然是重點推薦——機器人(300024,咨詢)3D列印和軍工北斗,戰略性設定,外延至中國制造大主題,不僅是設備,還有工業軟件、物物互聯、人機互動等;2)補漲主題繼續重點挖掘,戰術性設定,前期的影視、制藥、景區、蘋果概念、人臉識別等,包括白馬個股,新增整合電路封裝龍頭;3)傳媒主線被市場遺忘,忘了習大大去年說的話了嗎?只是近期不斷有公司停牌,要挖掘傳統媒體板塊中剩余的金礦;4)新增推薦生豬養殖小板塊,生豬價格連漲兩月有余,母豬存欄量跌破4000萬,玉米豆粕價格低迷,二季度養殖業績反轉可期;5)其他重點推薦,應是周期看基建、基建看PPP。至於今日煤炭大漲,包括電力、港口、公路、機場,也是靚麗風景;只是以前談到4月下半月的中字頭行情時說過的,追風少年真不好當。
#大陸  #A股 
分類:科技
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