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投資邏輯/1080305股利迷思,以「全銓」為例

  
現金股利 股利迷思 貪婪

圖1 全銓日K量價圖

  每年第一季、第二季時,上市櫃公司陸續開始公布今年發放的股利,如果公布的數字漂亮,常常讓散戶進去追捧,近年濕王看過最猛的案例是2018年的全銓(8913),該公司2017年每股盈餘創36.95元新高,董事會決議擬配息20元、配股93.8元,合計派利達113.8元,等於買1張送9張的概念,因本文主要聚焦股利迷思,就不詳細講全銓的方式,網路上有人寫過相關文章,簡單說就是用股本小的公司,先減資再用題材、不動產一次性收入、搭配發放高股利,拉高EPS、本益比看起來很低,把股價拉上去,詳情請自行問辜狗大神。
  以下提供兩點思考:
第一點:長期投資領現金股利的前提是企業穩定獲利,投資人再拿現金股利買進同一支或類似股票,期望達到複利效果,因此重點是區別發股利的錢從本業獲利而來,或是從以前的獲利(資本公積、盈餘公積)來的,前者大多屬於獲利穩定的企業,如生活類股的大統益、中華食之類;後者要翻財報才會知道,如電信業者陷入低價競爭泥沼,遠傳近年來均發3.75現金股利,但獲利並沒那麼多。
第二點:在全銓案例中,到底誰獲利?大股東擁有最多的股票,減資拿到公司退的錢拿最多,後續配股再灌回來持股,現金股利也還是拿飽飽,剩下追高的散戶在山頂吹風。
結論:像全銓這類公司分大量的股利,最後得利的還是大戶,但散戶被貪婪驅使,還是會前仆後繼進去追買最後導致套牢(如圖1),大多數人仍夢想一夕致富,對於細水長流、先講安全再講獲利的投資法則接受度還是很低,投資這事對人性是種挑戰,共勉之。
#現金股利  #股利迷思  #貪婪 
分類:理財

濕王講股,由濕王與台股小書僮組成,濕王因常在網路常吟詩得名,小書僮經金融海嘯洗禮後鑽研價值投資。在記錄讀書心得與建立自己交易聖盃的過程中,讓更多投資同好一起閱讀與驗證檢討,不再只是盲目又擔驚受怕的胡亂投錢韭菜。 FB:https://www.facebook.com/kingofpoetatstock

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