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Square (SQ)分析

理財 投資 電子支付 Square 心靈成長
Square作為電子支付系統起家,大部分人認為最大的競爭對手就是由Elon Musk的X.com,以及Peter Thiel的Paypal合併而成的電子支付巨頭-Paypal。
然而,隨著時間不斷的發展,這兩家公司已走出截然不同的商業模式,Paypal持續擴展支付管道,讓用戶能在更多的地方使用這樣產品。而Square則開始建立起一套自己的生態系,讓用戶一旦進入Square的產品鏈中,就難以脫離這樣的服務,熟悉嗎?另一家這麼做的公司,就是你我都已相當孰悉的APPLE。

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Square兩大生態系

Square公司所打造的兩大生態系,可分為以賣家為主要客群的Seller,以及一般人都可以使用的Cash App。而臺灣消費者之所以對於Square公司較陌生,原因就在於近年來的發展主力Cash App至今在臺灣仍然無法下載使用。
因此,本篇文章將單獨分析Cash APP,這也是Square在兩生態系之中,成長較大的那一個,也就是說Seller的發展較穩定,除了受到武漢肺炎疫情影響,導致實體部分收益降低外,並不會有什麼驚人的成長與衰退,算是一個穩定的事業體,相對而言也不是這麼有趣......
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Seller ,Cash APP規模成長比較


為何看好Cash App

這一部分的服務,主要有直接存款、股票交易買賣、比特幣買賣、借記卡(CASH CARD)、微型借貸、以及獎勵計畫BOOST。
從上述提供的服務就可以看出為什麼SQ這一支標的關注度會大幅上升,除了老闆Jack Dorsey無論是個人風格或是推特的政治因素之外,美股正經歷的史上最大牛市是第一個原因,第二的推進力就在於近日以來比特幣的上漲,有句話這麼說:
淘金熱最大的獲益不在任何一位淘金客身上,而是門口那個賣鏟子的。
作為交易中介者的角色,無論是股市的漲跌,亦或是加密貨幣的漲跌,Square都能夠從中賺取手續費進而獲利。對於Square而言,市場交易的"流量"比市長的漲跌更重要,當然,一個不斷下跌的市場,交易量勢必會下降,這一點可以從2018.01-2019.12的加密貨幣市場看出來,但總體而言,Square賺取的是交易流量帶來的手續費,因此只要是對後續市場看好,你就有看好SQ的理由。

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每月交易活動成長

從Square發布的資料來看,2017-2019年的每月交易金額已經成長了三倍,以基期而言每年都成長了一倍,需要注意的是這樣的資料仍為加入2020年的最新數據,而我們知道使用者一旦增加,這項數據就會增加,因此,我們可以合理的推測2020年的數據將會大於31M。

ARK  研究

根據研究Square Valuation Model: Cash App’s Potential,由於Square目前對於Cash App仍然是擴大使用者的階段,並不急著對這些使用者變現,一旦對Cash App的使用者開始變現,光是以"美國用戶"而言,就能夠在接下來的5年之中,每年都有19%的年成長率,這樣的成長能讓SQ的股價到達375美元的水準。
計算方式是依據傳統銀行,如JP摩根、美國銀行與富國銀行,每年在單一客戶身上平均能賺到878美金,而大部分的收益都是由20%的客戶所提供的。因此Cash App未來從客戶身上找到變現能力時,最有效果的方式就是對其主要使用者開始下手,主要使用者就是Cash App使用者中交易量前20%的使用者,例如當這些使用者使用Cash App進行微型借貸時,可以透過Boost的獎勵機制來降低利息,又或者是降低Cash App與Seller之間點對點交易的成本,進而促進交易的次數。
另外,針對交易量排名21%-40%的次級消費者也需要進行變現,雖然這一部分的消費者平均所能帶來的收益僅為主要消費者的一半,但排名在這後面的消費者,基本上就不具備多少能夠變現的本錢。
根據這份研究推測,2025年時,這項服務的使用者人數將會突破75,000,000人,一旦將這個人數結合上述主要與次要使用者的變現比率,就能夠得出2025年能夠從這項服務賺取的收益。

未來發展

Square已經於去年三月得到美國聯邦存款保險公司(FDIC) 執照批準,未來能夠辦理個人信貸、信用卡、保險以及房貸的服務,也就是逐漸成形今日的商業銀行服務,而這樣的商業模式是具備相當廣且深的護城河,一旦築成就不需要過度擔心短期的發展。
到頭來,我們可以看到Square與過去的競爭對手Paypal完全不同,前者發展出更多元的服務,並打造自己的生態圈,進而讓公司的飛輪能夠轉動起來;而後者則是更加專注在電子支付上面,建立更深的支付能力,讓這項服務能夠更好用,達到難以與其抗衡的情境。
#理財  #投資  #電子支付  #Square  #心靈成長 
分類:理財

「那是最美好的時代,那是最糟糕的時代」科技與資金爆發成長的世代,無論是各項資訊都在瘋狂迭代,因此對於市場或產業進行研究成了保持競爭力的基本,這裡紀錄了研究的心得,每週一篇督促自己在這條路上不該懈怠

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