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投資筆記:《景氣循環投資》書摘

景氣循環投資 愛榭克 總經 投資 日更挑戰
  

作者「愛榭克」在2014年,道瓊工業指數已來到1萬8千點的歷史高點時,即以其總經分析模型,大膽預言《道瓊3萬點》,並以作為其第2本著作的書名,在2019年末道瓊直逼2萬9千點時,聲名大噪,被封臺灣總經大神。我有幸在去年初投資剛起步時認識本書,小小菜雞能在4月初市場,還如驚弓之鳥時進入市場佈局,本書功不可沒。


本書先說明景氣循環的4個週期,及各週期間的拐點及其背後可觀察的總經數據,最後說明在各週期的投資心法(以被動投資為原則)。其投資心法大致如下:
成長期復甦期全力買進,

榮景期持股水位逐年調降至70%、50%、30%避險,

衰退期觸底反彈時,再全力進場。

一、復甦期

  1. 復甦起點:就業市場開始活絡,民間消費及投資開始復甦。
    可觀察:初領失業救濟金人數不再下探,零售銷售年增率製造業耐久財新訂單年增率開始反轉。
  2. 投資法:勇敢進場,現金不可為王。

二、成長期

  1. 繼續買進、持有。
  2. 但須注意政府是否誤判市場已趨穩定,而縮手救市(如升息、減少政府支出或結束QE),如有這些情況,可能造成市場恐慌而大幅回檔、修正。

三、榮景期(即現在)

  1. 注意衰退信號:就業市場、民間消費均進入高原期,消費者信心指數下跌,地方政府支出下降,債務違約率上升。
    可觀察:初領失業救濟金人數連三季低檔但未再下降,零售銷售年增率不再創新高,消費者信心指數下跌。
  2. 不應再全力作多,以70%、50%、30%逐步調節投資水位。但因榮景期報酬仍屬可觀,也建議不要空手,應至少維持30%。

四、衰退期

  1. 注意觸底信號(以saar數據更能看出短期經濟情勢):民間消費、投資觸底反彈。
    可觀察:零售銷售月年增率實質民間投資季年增率,搭配採購經理人指數
  2. 從「開始大跌」起,定期定額、分批佈局。

五、展望未來(整理自書及訪談)

  1. 2020下半年為這波榮景期高峰,2021年中榮景期可能結束。
  2. 2021年起,進入「生產力擴張階段」(無人駕駛、AI、雲端、5G等),資金投入股市,產生超大公司(如尖牙股);2025–2030逐步過渡到「通膨擴張階段」,生產力停滯,資金流入實體資產,導致通膨;2035年起可能進入長期的景氣寒冬,衰退既重且長。
  3. 現在處於「生產力擴張階段」,因為社會預期股市會持續看漲,故資金大多留在股市裡,縱使有賣出,資金仍留在股市中等待下一次交易,並未拿來換取實體資產,故實體資產並無上漲(通膨);而一旦這個預期並未被驗證,就業人數、GDP甚至股價開始停滯、下跌,資金就會撤出股市,投入實體資產,導致通膨,即進入「通膨擴張階段」(威宇解讀)。
  

查詢總經數據:

(1) 聖路易聯邦儲備銀行網站:https://fred.stlouisfed.org/

(2)搜尋欲查詢之數據並點選結果。欲呈現「YOY」:點選橘色「EDID GRAPH」方框,拉下「Units」選單中,選取「Percent Change from Year Ago(YOY)」;欲呈現「Saar」,則選取「Compounded Annual Rate of Change」。

#景氣循環投資  #愛榭克  #總經  #投資  #日更挑戰 
分類:理財

只想把現在的回憶風乾,老了取下配酒。

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