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2904 匯僑

先來簡單的介紹一下這一家公司。
這家公司其實非常的單純,屬於石化業,主要的收租來源就是「槽租收入」。什麼是槽租收入?講白話一點就是提供化學品和油品暫放的地方,由於石化業等工業相關的企業為了營運,都會從海外進口原料,這些原料,公司並沒有提供暫存的地方,就會把將這些油品和化學品租個地方將其放入,匯僑這家公司就是扮演著這樣的一個角色!
由於儲槽蓋好之後只要每年去攤提折舊,並沒有太多的成本需要去付出,所以匯僑這一家公司的毛利率始終維持在相當高的一個水準,自從99年開始到102年,毛利率都是在40%以上!
在上面那張圖可以看到的是近幾年匯僑這家公司的表現,其中100年是因為不動產的買賣所以挹注了3.1元的EPS,扣掉之後仍然有1.37是高於99年的。在101年和102年這兩年,沒有了不動產的買賣,EPS是提升到了2元以上,可以說是非常顯著的成長。
看完年度的,我們想要了解該公司是不是穩定,可以從近兩年的季報看出端倪!
從101Q4到最新公佈的103Q3,每股稅後淨利大約都在0.6上下,毛利率也都有40%以上的水準,並沒有太大的起伏,這家公司可以說是相當穩定的!
那麼這麼穩定的公司配息方面的表現如何呢?
單單看配息可能沒有麼感覺,我們可以從另外一個角度去做切入,那就是股息的發放率。針對股息的發放率,最主要可以分成兩種類:1.高成長2.穩定
第一種,高成長的公司會讓手中多握一些現金,增加公司的投資規模,用以提高公司的營收進一步提高EPS的表現。有較高的EPS就有機會享有更高的股價,手中有握股票的投資人也就能因此獲利!
第二種,穩定的公司,這種公司的成長規模已經到達了的一定的水準,每一年的EPS也很穩定,都是維持在一定的範圍之中,但因為這樣並沒有機會幫客戶賺到更高的報酬率,所以公司就不讓自己手中持有這麼多閒置的資金,於是就會把錢配給持有該公司股票的股東,讓股東能夠利用這筆錢去賺取更高的報酬率!
那麼匯僑算是怎麼樣的公司呢?我們可以從圖中去計算匯僑的股息發放率為多少:99年(1.15/1.31*100%=88%)、100年(4/4.47*100%=89%)、101年(2.6/2.9*100%=90%)、102年(2.8/2.2*100%=127%),每一年的股息發放率都是大於90%的,代表這家公司的成長已經趨緩,但是又不吝設於將盈餘回饋給客戶,可以說是相當不錯的!
接下來就來估估看明年的匯僑可以配出多少的利息呢!去年的Q4匯僑的季EPS為0.38,今年Q4的季EPS我們就用0.4來抓。今年前3季的EPS分別是Q1:0.59  Q2:0.58  Q3:0.63 Q4就用0.4來算,所以相加起來103年度的EPS為2.2,以過去的90%的股息發放率來計算,明年大約可以配到約2元的現金股利。以現在26元的價位來看,現金殖利率可是有7.7%的水準!
至於這檔股票的波動大不大?
其實抓抓線圖可以看到自101年之後匯僑的股價大約都是在24-30這樣的一個價格區間內,我認為波動是不大的!
分類:理財

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