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3月回顧 VS SP500 YTD +5.77% 成長股的哀號月

2021.04.06
3月對成長型公司的投資者來說真的是相當的不好受,整個月經歷了滿多影響股價跟股市波動的事件,但結論整體來說,對公司方向是沒有太多改變的。
截至3月結束(3/31收盤),測試分散投組用的Etoro YTD +16.00%,另外兩個正股帳號分別是+5.78%(2-3月增資約220%=大約稀釋70%)、+1.96%(3月增資20%=大約稀釋17%);同期美股大盤大約是 道瓊 +7.76%/S&P500 +5.77%/Nasdaq +2.78%;ARKK-3.65%(之後回顧都會加上以成長股操作為主的ARK基金來做比較),畢竟佈局仍是以成長公司為主。
1.
上半月主要壟罩在利率上升的恐慌,股市相對的吸引力下降,所以市場割肉以長得比較多、估值比較超過的科技股為主,這部分市場估值方式可能會把財務倍數往下降,但不會有什麼崩盤的風險,所以公司獲利、成長沒問題的話就不用擔心,這部份上一篇有說明過了擔心的可以再回去多看幾次。
2.
通膨預期上升導致提前緊縮的擔憂,這中間包含了經濟的復甦、油價上漲等等的原因,近期的蘇伊士運河事件讓原物料上漲也有關,而在運河卡住之前疫情造成的貨櫃價格飆漲就已經推升原物料價格了,另外CPI的組成有很大的構成是房租,美國房租價格其實沒有太大的飆漲,所以4月5月開始紓困的1,400美金發放的遞延可能會有新的消費力道在Q2把通膨推升至高點,但2H應該就會回落,而且FED早就打了平均通膨的預防針,所以升息還是取決於就業情形,3月非農雖然看的出來復甦是明確的,但失業率要4%估計也是明年的事,即便有提前緊縮,也不至於會有太高速的升息(FED會緩步升息)。
3.
Archegos爆倉事件:這裡我稍微解釋一下狀況,Archegos Capital是由一位韓裔的Bill Hwang管理的家族基金,而這位Bill曾陷入內線交易的醜聞(也承認了),估計也是因此才將管理的基金轉往家族基金,因為不太受到監管,不用固定提交持股給SEC,而這次會報倉主要的原因就是Archegos利用所謂的(掉期合約)或是差價合約(CFD)以極大程度的槓桿(大約五倍,以100億的資金投資相當於500億以上的部位)間接投資股市,Swap除了讓他能使用高槓桿去投資,同時也可以不必揭露來隱藏他的持股,但近期包含中國的電子菸政策、線上教育政策、美國《外國公司問責法》(HFCA)以及ViacomCBS大幅增發等等多種原因令其持股包含霧芯科技、跟誰學、ViacomCBS等等重點持股同時在近期大跌導致其保證金不足被砍倉,而被迫將現股砍倉也造成跟他對作的投資銀行(目前就有瑞信、野村等等)出現大幅的虧損,基本上是雙輸得局面,而根本原因就是槓桿開太大,投銀虧損情況會視擔保品補多少而有所不同,但我覺得或許很可能有更多「受害」的賣方,所以投資金融股還是要小心,有可能是個未爆彈,而這事件引發的部分公司大跌其實就跟之前提過的機器人量化交易有異曲同工之妙,當機構出現較大程度的賣出時根本跟公司無關但股價就會有骨牌效應,這裡花那麼大篇幅解釋就是要說如果這連鎖效應再發酵的話波動一定會再加鉅,所以投資的持股公司本身的狀況一定要良好,相反看好的公司如果受到拖累就會視加碼的好時機。
目前持有正股標的:
PERI / PRTS / SQ / MRNA / CHWY / SKLZ / PTON / ZM / LMND / TSLA / PINS
Etoro ID:Excelsior03 持股大家可以自己看看
3月科技股大跌雖然也是會痛,但也是讓很多好公司有良性的回調所以可以看到聞西有趁勢補上滿多標的,其實很多公司很不錯想多寫點介紹,但礙於篇幅今天就先大概把一些市場看法先寫出來,4月開始聞西工作會忙很多希望能抽出更多時間,這次回顧也是碰到掃墓一直到今天4/6才有空寫,4月中開始財報季,到時就是給公司一次考試看有沒有需要調整,如果可以開得不錯前景沒有太大的變動的話基本上就是繼續抱穩就對了。
#成長股  #eToro  #Archegos  #ARK  #YTD 
分類:理財

投資除了冷靜的判斷之外,發現公司需要異想天開的想像力與開放的思維,這是取名Whimsy的由來。現職賣方研究員 blog用來記錄投資想法跟我認為較重要的市場資訊 專注在趨勢跟美股公司中長期的方向

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