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【美股】Ark Invest 2021 Big Ideas

簡單回顧ARK這個基金公司,ARK Invest成立於2014年,往年績效卓越,但今年績效相形見拙(-12%)。旗下的分析師們幾乎都沒有財經背景,大多來自不同科技行業,對此, Catherine Wood表示如果分析師具有相關科技背景的話,會更能夠理解該企業的運作模式與價值所在,進而得到更準確的分析結果。
2017年起,ARK每年都會發布針對未來展望的研究報告,只要上官網訂閱,就可以接收到最即時的研究報告。
2021年總共分為15個章節,其中包含多項當前的創新科技,例如:深度學習、資料中心、電子支付、比特幣、電動車、3D列印等,以下就挑選五個從2017年以來,每年都有被提到的產業做介紹。
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ARK的Big Ideas 2021首先提到的是Deep Learning深度學習,較為人知的就是人工智慧。深度學習可以說是當前軟體領域最重要的突破。到目前為止,所有的軟體都是由人類編寫完成,而深度學習便是利用數據寫軟體代碼,通過自動編寫程式、創建軟體,加快每一個行業的發展速度。ARK預期10年後的主流軟體,例如自動駕駛、智能家電、語音識別等都會依靠深度學習創造出來(像抖音或是Snapchat的影片推薦用的就是深度學習),ARK認為深度學習能創造的經濟價值會高於過去的互聯網。
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而深度學習最能帶動的產業大概就是人工智慧晶片,ARK預估人工智慧晶片的市場在五年內會達到年複合成長率33%的水準,從2020年的每年50億美元增長到2025年的220億美元。由於Deep Learning最依賴的還是人工智慧,而人工智慧最需要的就是晶片,所以半導體產業的需求在未來10年應該都會維持在高檔。
無論是哪種科技都離不開半導體,做IC設計的公司很多、競爭很激烈,我們都很難預估未來10年到底是哪一家公司會勝出。所以我覺得如果想要穩健地投資半導體產業,投資具有技術優勢、廣闊護城河的晶圓代工廠台積電是最實際的,因為不用擔心到底最後是哪一家晶片公司勝出,反正高階製程基本上都得找台積電代工!
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再來是電子支付,2020年中國第三方行動支付已經是其GDP的2.5倍,並且在過去五年的時間擁有超過15倍的增長。
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全球行動支付的公司相當多,美國基本上由Venmo和Cash App領導,亦或是亞洲常見的支付寶、微信支付、Alipay、Line pay、甚至是街口支付等。
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剛剛提到美國最普遍的電子支付有PayPal的Venmo和Square的Cash App,兩家公司用了7~10年的時間就超過了J.P. Morgan花費30年並經歷5次併購才達到的用戶量。其實這些電子支付軟體已經存在在市場上一段時間了,主要歸功於用戶取得成本低廉,傳統銀行必須花費上千美元才可以吸引到一名用戶,但電子支付公司僅需花費$20美元就能吸引到一個人開戶。
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隨著傳統銀行的利息收入開始走下坡,2020年銀行的利息收入減少了10%,到2025年預估還會下降超過25%,未來會漸漸被線上貸款公司吃掉大部分市場。根據ARK Invest的研究顯示,如果到2025年,電子支付系統發展成熟的話,2.3億的用戶乘上預估價值的$20,000美元,意味著電子支付在美國將有4.6兆美元的市場。
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再來是比特幣,隨著更多公司對比特幣信心程度的提升,有越來越多公司將比特幣列入資產負債表當中,像是Square和Microstrategy,他們示範了上市公司可以配置比特幣,以作為現金的合法替代品。Ark看多比特幣有以下幾個論點:
第一,截至2020年11月,超過60%的比特幣在過去一年內沒有被交易過(就是圖中扣掉下面紫色跟綠色的區塊),顯示比特幣被長期持有的比重越來越高,不再只是短期的炒作獲利而已。
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第二,市場的持有成本目前達到了歷史新高,意即早期投資人鎖利潤的同時新投資人進場建倉,間接提高比特幣價格的支撐位。
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第三,從網路搜索量的角度來看,圖中紫色的線是網路搜索量,綠色是比特幣價格,可以看到2018年比特幣的價格和搜索量同步達到歷史高點,但近期當比特幣的價格再一次抵達高點時,搜索量卻沒有增加,反而還在低點,顯示炒作成分的概率是相對較小的。
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再來是電動車產業,2020年全球電動車銷量增長了33%,而傳統汽油車連續兩年負成長,在2020年更衰退15%,我有問過身邊朋友,蠻多人都覺得這幾年在路上很明顯越來越常看到特斯拉了。
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根據萊特定律的推演,電動車的產量每增加一倍,電池成本會下降28%,電動車能否普及和取代傳統油車的主要因素就是在於電池成本能否下降。
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如果電池成本能夠持續降低,到2025年,350英里續航力的電動車價格會遠低於全美銷售最好的Toyota Camry,達到18000美元一台。
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在電動車行業中,ARK也持續看好特斯拉,特斯拉賺錢並不是靠賣車子本身而是軟體和生態,因為軟體的毛利率可以超過90%,特斯拉一直透過降價提高銷量,依靠軟體來賺錢,其實是一個相當聰明的做法。如果傳統車廠能克服現階段電動車開發的障礙,那麼2020到2025年全球電動車銷量會達到驚人的82%年複合成長率,也就是從2020年的220萬輛到2025年的4000萬輛,銷量暴增20倍。
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最後是自動駕駛方面,美國或一些發達國家,因為人力成本很高,ARK認為自動駕駛無疑會取代人工司機,成為主流交通工具。目前ARK認為特斯拉的自動駕駛計程車會比GOOGLE的Waymo和百度更早實現全國普及,其中一個原因,是因為去年12月UBER放棄了自己研發自動駕駛,在這之前,UBER本身的平台規模,是很容易擁有超高市佔率的,但因為研發不順利,給了特斯拉機會,畢竟特斯拉已經擁有了自己的晶片和大量的實境駕車數據,特斯拉目前蒐集的實境駕車數據已高達300億英里,Google則僅蒐集了3,000萬英里,所以ARK才認為特斯拉出租車的普及率有機會能夠在2025年達到20%。
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以上就是這次ARK Invest的Big Ideas 2021的整理,我個人認為,Ark Invest的投資眼光其實都看到未來的三到五年了,就跟當初網際網路出來的時候一樣,許多觀點或許與大多數人相違背,但這就是創新科技的必經之路,對吧?
大家有什麼想法,也都歡迎一起討論喔~
#美股  #複委託 
分類:理財

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