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[讀書筆記] 非常潛力股

書本資訊

讀書筆記 讀書心得 潛力股
書名:非常潛力股(經典新譯版)(博客來)
作者:菲利普‧費雪(Philip A. Fisher)
出版社:寰宇

心得

為什麼看這本書:經典投資書籍
可以從這本書學到什麼:雖然這本書的初版距離現在有一段不小的時間,而且作者寫書的時空背景也跟現在有不少的差距,但是書中仍有不少值得學習的概念;對於我們散戶投資人來說,書中提到的十五項要點,並不是都有能力可以取得每一項評價所需的資訊,但是只要能抓取其中的精神,或許也能對我們在選股上有所幫助

筆記

Part1 非常潛力股
01 歷史所提供的線索
   。仔細研究過去,並從投資角度比較過去與現在的主要差異之後,
      研究顯示,最豐厚的投資回報往往來自銷售額與利潤逐年成長且遠遠
      高於產業整體水平的公司
   。一但遇到這樣的公司,最好就是長期堅守,這些研究也清楚告訴
      我們,這類企業不必然是年輕或小型的公司。相反的,無論規模
      大小,重點是公司的管理者有決心帶領企業繼續成長,並且具備能力
      實現經營計畫。
02 「閒聊法」的妙用
   。想要直接從企業獲取有利投資的資訊就現實角度來看太不切實際
   。詢問同產業中的其他競爭對手的優缺點,例如找出五家同產業的公司,
      每間都詢問其對手的優缺點狀況
   。詢問供應商與客戶
03 該買什麼?十五項要點,助您找到優質股
   。第一點:公司是否擁有市場潛力充分的產品或服務至少在未來幾年大幅
      增加公司的銷售額
   。第二點:當公司目前具吸引力的產品線,期增長潛能已發揮殆盡時,
      管理層是否有決心開發具潛力的產品或製成,以進一步提升公司的總銷
      售額
   。第三點:以公司規模來說,企業研發工作的成效如何需要注意研發經費
      的判別方式,有些費用在某公司屬於成本,在另一家卻是研發費用
      研發的結果是否可以延續使用,是否有承上啟下的作用
   。第四點:公司是否擁有高於平均水平的銷售團隊
   。第五點:公司有沒有高利潤率
   。第六點:公司以什麼行動維持或改善利潤率利潤率的提升如果只是源於
      把增加的成本轉嫁到售價上,效益是非常短暫的
   。第七點:公司的勞資與人事關係是否理想
   。第八點:公司高階主管的關係是否良好
   。第九點:公司管理層是否具有足夠的板凳深度
   。第十點:公司的成本分析與會計控制是否理想
   。第十一點:就所屬產業的特性而言,這家公司是否具有哪一些層面,能
      讓投資人看到它在中競爭者之中的突出之處
   。第十二點:公司有沒有短期或長期的獲利前景
   。第十三點:在可預見的未來,公司是否會因為成長而必須進行股權融
      資,以致發行股數增加而損害的原有持股人從公司預期成長所得的利益
   。第十四點:管理層是否只在公司運作一且順利時才會開誠布公與投資者
      交流,但諸事不順時卻三緘其口
   。第十五點:公司管理層是否具備絕對的正直態度
04 該買什麼?一套原則,各取所需
05 何時買進?
   。當投資人確定遇到某支優秀的股票時,任何時候都是適合買入的時機,
      不是嗎?這個問題的答案,多少取決於投資人所訂下的目標,也與他的
      個人特質有關
06 何時賣出?何時不該賣出?
   。買進後發現公司的實際狀況並不是當初所以為的那麼理想
   。隨時間推移,公司經歷改變,早已不如當初買進時那般符合十五項要點
   。發現更好的投資標的,將資金轉往另外一家更好的公司。要現實狀況總
      有可能會誤判某些重要元素的風險,一但出現這樣的狀況,投資結果就
      有可能不如預期的美好
07 關於股息的紛紛擾擾
   。傑出的管理團隊會讓公司持續賺取豐厚收益,即使只是維持一慣的低配
      息率,實際上發上的金額還是會逐漸增加,最終會超越高股息率的股票    
   。符合幾種情況時,可以才應該提高股息,例如已有足夠資金可投入管理
      層新發現的理想機會,為公司帶來成長,或是考慮到往後景氣衰退的可
      能性,以及物來可能出現的成長機會,管理層仍有信心在未來維持這個
      配息率
08 投資人五大禁忌
   。一:別買進正處於促銷期間的新創公司如果一家公司還處在推銷的階
      段,投資人能做的,就是看著企業藍圖來臆測這家公司可能面臨的困
      境,或是可能擁有的強項。這樣的觀察相對困難,而且比較有可能做出
      錯誤的結論
   。二:別因為股票在「櫃檯市場」交易就不予考慮
   。三:別因為年度報告的「格調」吸引你,就決定買進股票如果受到年報
      中的用語與格調的影響,就決定買進股票,這就像是被廣告吸引而買下
      某個產品一樣
   。四:別以為股價相對於盈餘偏高,就表示未來的盈餘成本已大致反映在
      股價上一間公司目前處在高本益比的狀態,可能會讓人以為目前處在高
      價,已經先反映未來盈餘的價格,然而如果公司慎重且堅定地發展新的
      獲利來源,那麼五或十年後的本益比,就有可能還會像現在一般,維持
      在高本益比
   。五:別錙銖必較如果認為股票選對了,而且價格相當有吸引力,直接市
      價買進就對了,相較於買不到股票而錯失得利潤,現在多付出的成本根
      本微不足道
09 投資人另五大禁忌
   。ㄧ:別過度強調分散投資投資人被過度灌輸分散投資的重要性,結果造
      成他們只把太少的資金分配給他們透徹了解的公司。買進一家瞭解不深
      的公司可能比投資不夠分散更危險
   。二:別害怕在戰亂的陰影下買進股票
   。三:別忘了你的吉爾伯特與沙利文總是有一些金融統計數字,被投資人
      奉為珍寶,與其說毫無關係,不如說無關緊要
   。四:別忘了時機也很重要,買進真正的成長股時,該考慮的不只是價格
      因素
   。五:別跟隨羊群
10 如何尋找成長型股票
   。作者的做法是一開始研究的某些公司,其中有五分之一來自業界朋友給
      予的靈感,其他五分之四來自少數優秀的投資專家,在他們的選股中挑
      選出作者認為比較具有吸引力的標的
Part2 保守型投資高枕無憂
01 第一個面向:傑出的生產、行銷、研究和財務能力
   。低生產成本
      。公司能夠在大部分競爭對手的損益平衡點之下留有足夠的緩衝餘地
      。高於平均水準的利潤率,可以讓公司在內部創造出企業財力成長所需
         的大部分資金
   。強大的行銷組織
   。傑出的研究與技術能力
      。財務能力真正傑出的公司會透過精巧的預算編制與會計作業,形成一
         套早期警報系統,能及早偵測到威脅公司利潤計畫的不利因素
02 第二個面向:人的因素
   。公司必須體認到其所處的世界正在以越來越快的速度改變
   。公司必須持續不斷努力,以具體的行動而非口號宣傳,讓各階層的職
      員,從新聘的藍領或白領員工到最高層的主管,都感覺到這家公司是個
      理想的工作場所
   。管理層必須遵守為了公司成長所需而制定的紀律要求
03 第三個面向:某些企業的投資特性
   。有什麼事情是這家公司有能力做,但其他公司卻無法做得那麼好的
04 第四個面向:保守型投資工具的價格
   。股價上漲或下跌,根據的是金融圈對這家公司正在發生或即將發生的事
      所持有的共識,無論這共識多麽背離真正在發生的事或即將發生的事
05 再論第四個面向
   。保守型投資人必須意識到金融圈對他所感興趣的產業所做的評價是怎麼
      樣的性質
06 三論第四個面向
   。整體股市的價格水準在某個程度上影響著金融圈的整體認知,因此,判
      斷股票的吸引力時,也應該考量某些純金融因素的未來變化,而其中重
      要的因素,就是利率的波動
Part3 投資哲學之養成
這章在講述一些作者的投資經歷
#讀書筆記  #讀書心得  #潛力股 
分類:理財

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