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《投資金律》第一章

我第二章讀到一半,我判斷這本書的知識濃度一章節等於別書的一整本,所以一章節一章節寫。
第一章
這本書的寫法很像數學證明,會需要從一個結論推導到另一個結論,開始吧
從古希臘的船舶押款契約發現一個現象:
和平時的借款利率是22.5%
戰時的借款利率是30%
10%的船會損失
得出結論1
1.風險與報酬成正比
2.借款利率和社會環境密切相關,社會越穩定,報酬越低
羅馬帝國強盛之時,利率最低到4%
結論2
4%為投資報酬率的自然底線(不含通貨膨脹)
歐洲發行的「年金」(不斷支付利息,不償還本金的債券)利率在歷史上的表現隨著時間有所變動
結論3
1.因為通貨膨脹,100年後的本金價值不到100年前的1%
由3-1推導3-2
2.這種債券的價值在其利息而非本金
由3-2和「利率會變動」推導3-3,3-4
3.估算債券的利息就是估算債券的價值
4.利率變動影響債券的價值,IF甲債券年息100元,利率5%,則此債券價值2000元
如果利率下一年增長到10%,則手中的5%利率甲債券價值為100/0.1=1000元
由3-3,3-4推導3-5
3-5.債券價格走向和利率相反
威尼斯軍事公債價格變動
沒打仗軍事公債報酬低,有打仗軍事公債報酬高(沒人知道打贏的是不是威尼斯,所以威尼斯要用更高的報酬吸引投資人。)
結論和1-1,1-2相同
單就數學角度且公司不倒閉
現在的低價格就代表未來的高報酬
現在的高價格代表未來的低報酬
由上句推導
現在高報酬的公司我們預期他未來有高報酬,事實上由於他發展的好(穩定),他未來的利率只會越來越低(引用1-2)
過去低報酬的公司我們預期他未來有低報酬,所以他需要用未來的高報酬來吸引投資人(引用1-2)
後面幾十頁都在解釋這個想法,還提了金本位消失對債券的重挫(金本位消失-通貨膨脹-利率上升-舊債券貶值)
#投資金律 
分類:學習

完成15本書的心得和實作立馬刪掉整個部落格

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